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　　特斯拉要害通知！大行告诫！

　　特斯拉将继续扩大分娩智商和升级工夫。

　　6月21日，特斯拉通过酬酢平台的官方账号通知，为止本年年头，公司已投资约440亿好意思元（约合东谈主民币3159亿元）的成本开销。仅在上一财年，特斯拉成本开销就达到约100亿好意思元（约合东谈主民币718亿元）。而本财年，特斯拉将再投资约80亿好意思元（约合东谈主民币574亿元）。

　　现在，特斯拉在什么场地用钱？墨西哥工场开拓、Cybertruck产线更始以及在AI方面的干预齐是“烧钱”的事情。而此前部分干预名堂正靠近落地欺压，特斯拉曾霸术，最早于6月22日在得克萨斯州奥斯汀出手Robotaxi（自动驾驶出租车）劳动试运营，首批将投放约10辆Model Y SUV进行路测。但得克萨斯州商榷员和众议院部分议员条件特斯拉将其在奥斯汀的Robotaxi上线时辰推迟至9月份。

　　特斯拉捏续“烧钱”，富国银行发出告诫

　　AI是特斯拉的重心干预主义。2025年3月，在特斯拉职工大会上，马斯克浮现，特斯拉2024年在东谈主工智能方面的投资约100亿好意思元，其中近一半为里面干预，主要用于特斯拉自研的AI推理预备机、通盘车辆传感器以及Dojo超等预备机。特斯拉全系现金在售车型均已搭载特斯拉车载预备平台AI 4。翌日几年，特斯拉将继续推出 AI 5、AI 6、AI 7。

　　AI领域的干预，主要用于算力中心开拓和超等预备机研发等方面。马斯克默示，特斯拉用于智能扶直驾驶进修的Cortex算力中心已领有卓绝5万块GPU，行将禁止10万块大关，置身全球前五大超等预备中心。况且，Dojo 2 超等预备机行将问世，将比第一代Dojo超等预备机浩大10倍。

　　尽管特斯拉在AI等领域有高额干预，但其年度成本开销预期一直不智力的路上。2025年4月，特斯拉曾在一季报中泄漏，瞻望2025年特斯拉成本开销将卓绝100亿好意思元，此前瞻望卓绝110亿好意思元。而在6月21日，特斯拉通知本财年景本开销为80亿好意思元。

　　这背后能够是特斯拉靠近的现金流隐忧。当地时辰6月17日，富国银行在一份解释中发出告诫称，特斯拉正靠近基本面恶化，其解放现金流可能自2018年以来初度转为负值。该行重申了对特斯拉股票的“卖出”评级和120好意思元的指标价。

　　富国银行分析师柯林·兰根（Colin Langan）默示，与依然疲软的第一季度比较，特斯拉第二季度的汽车请托量将捏平。富国银行对特斯拉第二季度请托量的预测仅为34.3万辆，比共鸣预期约莫低17%。

　　富国银行上述解释默示，请托量的下落将挫伤特斯拉的利润率，零排放汽车信用额度（按加州法例，特斯拉等电动汽车制造商不错通过销售零排放汽车得到这些信用额度，并将其出售给其他未能达到零排放范例的汽车制造商来得到收入‌）带来的收入减少可能是遭殃盈利的另一个要素。要是特斯拉霸术成本开销保捏在110亿好意思元，邻接其靠近的营运资金挑战，特斯拉2025年的解放现金流可能转为负值，这将是“自2018年以来首个负解放现金流年度”。

　　Robotaxi试运营在即，仍靠近落地欺压

　　此前，特斯拉霸术最早于6月22日在得克萨斯州奥斯汀出手自动驾驶出租车劳动试运营，首批将投放约10辆Model Y SUV进行路测。马斯克曾默示，将配备专科团队本质而已监控烦闷，保险试运营的安全性。同期他也默示，出于安全研讨，日历有可能会发生变化。

　　近期，由于一项新法律行将本质，得克萨斯州多位议员条件特斯拉将其在奥斯汀的Robotaxi上线时辰推迟至9月份。得克萨斯州商榷院和众议院的七名奥斯汀议员联名致信特斯拉称：“咱们郑要害求特斯拉推迟自动驾驶出租车的运营，直至新法于2025年9月1日收效。咱们觉得这不仅适宜全球安全的最大利益，也有益于建立公众对特斯拉运营的信任。”

　　要是特斯拉保捏原来的试运营霸术，仍然决定在6月22日进行路测，上述议员们将条件特斯拉提供“属目信息”，评释该公司在推出时将怎样校服新的州法律。

　　太平洋证券研报默示，跟着特斯拉FSD（智能扶直驾驶）V13.2的发布，特斯拉的Robotaxi迎来了枢纽推崇。V13.3版块已完成工场里面无监督测试，霸术与Robotaxi劳动同步落地，而V14版块将聚焦行东谈主旅途预判与音频数据措置智商，瞻望2025年下半年推出，特斯拉Robotaxi将负责迎来交易化时刻。

　　民生证券研报觉得，Robotaxi能够兑现无东谈主驾驶，提供全天候劳动，从而大大裁汰东谈主力成本。但Robotaxi落地初期，基本停留在主驾有安全员或车内有安全员阶段，东谈主力成本上风并未显现。翌日跟着智能驾驶工夫约束练习，而已安全员东谈主车比有望继续下落，以至有望取消安全员成就，鞭策Robotaxi东谈主力成本约束裁汰。

　　字据Frost & Sullivan（弗若斯特沙利文）预测，Robotaxi每公里成本有望捏续下落，到2026年将与有东谈主驾驶网约车劳动捏平，之后将低于有东谈主驾驶网约车成本。

　　责编：万健祎

　　校对：赵燕

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包袱剪辑：石秀珍 SF183